Por Horacio Marín *
Los resultados del segundo trimestre reflejan la magnitud de la transformación que YPF logró desde el lanzamiento del Plan 4×4, respaldada por una dinámica de mercado sólida. Los principales motores de esta transformación son el crecimiento del shale, la gestión de activos convencionales, la disciplina financiera y la eficiencia operativa sostenida. Como resultado, estamos construyendo una empresa integrada de shale más rentable, más resiliente y orientada a la exportación.
El EBITDA ajustado alcanzó los 2.800 millones de dólares, posicionando el trimestre como el mejor de la historia de la compañía. Para ponerlo en perspectiva, en la primera mitad de 2026 generamos casi 4.400 millones de dólares de EBITDA ajustado, por encima del EBITDA anual reportado en 2023.
El resultado operativo alcanzó 1.800 millones de dólares, un récord en la historia de la empresa, mientras que la utilidad neta ascendió a US$1.205 millones, la segunda más alta de la compañía. Cabe resaltar que el trimestre de mayor utilidad neta corresponde al Q3 del 2024.
El flujo de caja libre alcanzó los 824 millones de dólares, situándose entre los tres primeros de nuestra historia, mientras que la liquidez cerró en el nivel más alto jamás alcanzado, de 2.500 millones de dólares. Como resultado, el endeudamiento neto se redujo a su nivel más bajo en más de una década, lo que subraya la mejora continua de la situación financiera de YPF.
Desde el punto de vista operativo, la producción de shale alcanzó los 213 mil barriles diarios y representa ahora el 80% de la producción total de petróleo. Paralelamente, seguimos aumentando el número de rigs operados por nuestra compañía en Vaca Muerta. Al día de hoy, operamos 16 rigs, frente a los 12 que teníamos en diciembre del año pasado, y proyectamos alcanzar 21 equipos a principios de 2027.
Por otro lado, en mayo, presentamos la solicitud al RIGI para LLL Oil, un proyecto 100% de YPF. Representa el mayor programa de exportación de petróleo en la historia de la Argentina y el mayor proyecto presentado bajo RIGI hasta la fecha. Va a requerir una inversión acumulada de 25.000 millones de dólares a lo largo de 15 años y se espera que genere más de 100.000 millones de dólares en ingresos por exportación de petróleo a lo largo de su vida, con una producción prevista para 2032 de aproximadamente 240 mil barriles al día
Por último, nuestras operaciones en downstream también dieron un resultado excepcional. El procesamiento en las refinerías alcanzó los 351 mil barriles diarios, reflejando el nivel más alto de utilización jamás alcanzado.
En relación con nuestros proyectos estratégicos, VMOS sigue en camino de alcanzar la habilitación para finales del cuarto trimestre de este año, con un grado de avance de casi el 80% a julio, esperando la primera exportación de petróleo a principios de 2027.
En cuanto a Argentina LNG, firmamos un acuerdo con la provincia de Neuquén para establecer el marco regulatorio y fiscal del proyecto. Además, logramos incorporar con éxito a Eni y XRG al desarrollo del upstream. Este es un hito muy relevante en el camino hacia la Decisión Final de Inversión, ya que mejora la base inicial del proyecto y refuerza el desarrollo de una cadena de valor integrada de GNL.
Este jueves, solicitamos la de adhesión al RIGI con una inversión de más de 51.000 millones de dólares, la más importante presentada hasta el momento. Junto a Eni y XRG, seguimos avanzando para transformar el gas natural de Vaca Muerta en exportaciones de GNL destinadas a los mercados internacionales.
También avanzamos en la licitación para la construcción de los ductos de transporte asociados al proyecto mediante una subasta inversa, una herramienta que implementamos por primera vez para optimizar las contrataciones. Participaron empresas previamente calificadas en un proceso competitivo internacional, en el que se evaluaron sus capacidades técnicas, experiencia, solvencia financiera y cumplimiento de requisitos legales. A diferencia de una licitación tradicional, los proveedores compiten reduciendo sus precios, lo que permite obtener la mejor oferta en un proceso transparente, competitivo y eficiente.
Analizando nuestras inversiones, esperamos acelerar el despliegue durante la segunda mitad del año. Esto se debe principalmente al progreso en la construcción de instalaciones, las actividades de mantenimiento reprogramadas para la segunda mitad y el desarrollo más rápido del núcleo sur de Vaca Muerta a través de LLL Oil.
Detrás de cada récord hay un equipo
Cuando miro estos resultados, pienso en todas las personas que están detrás de cada uno de ellos: nuestros empleados, nuestros contratistas, proveedores y todos los que trabajan cada día para que YPF pueda seguir creciendo.
Con los incentivos claros y yendo en la dirección correcta se genera un equipo motivado, comprometido y con ganas de hacer. Y cuando eso sucede, se logran estos resultados extraordinarios.
El desafío es enorme y la oportunidad también. Vamos por más.
*PRESIDENTE & CEO YPF S.A.
