La petrolera avanza en conversaciones con bancos internacionales para montar una ingeniería financiera de escala inédita en la región. El objetivo es respaldar la infraestructura que necesita el desarrollo exportador de gas desde Vaca Muerta hacia la costa rionegrina.

YPF empezó a mover una de las piezas más sensibles de su hoja de ruta exportadora: el financiamiento. En paralelo al avance técnico y comercial de su proyecto de gas natural licuado, la compañía trabaja en la estructuración de un esquema de crédito de gran escala para apuntalar la infraestructura necesaria y acelerar una iniciativa que, por volumen y complejidad, aparece entre las apuestas más ambiciosas del sector energético argentino.

El punto central es el armado de un project finance que, según trascendió en los últimos días, podría ubicarse en torno a los US$ 17.000 millones, con una participación relevante del Santander y la expectativa de sumar a otras entidades internacionales. La discusión financiera no es menor: el plan requiere fondeo de largo plazo para montar la cadena completa, desde producción y tratamiento de gas hasta transporte y licuefacción en la costa atlántica.

La magnitud del movimiento encaja con lo que el propio Horacio Marín viene señalando ante inversores. A fines de febrero, el CEO de YPF ratificó para 2026 un plan de inversión de entre US$ 5.500 y US$ 5.800 millones, con foco marcado en Vaca Muerta y con el objetivo de seguir escalando producción, eficiencia y proyectos de exportación. Ese telón de fondo explica por qué la búsqueda de financiamiento externo pasó a ocupar un lugar estratégico dentro del plan de negocios de la compañía.

En el caso del GNL, YPF ya dejó en claro que apuesta a una primera fase de 12 millones de toneladas anuales y que la decisión final de inversión para esa etapa apunta a mediados de 2026. En esa arquitectura aparecen como socios internacionales ENI y XRG, el brazo inversor internacional de ADNOC, mientras la petrolera argentina busca consolidar el esquema comercial y financiero que permita transformar el proyecto en obra concreta.

Para Río Negro, el dato no es secundario. El proyecto ubica a la provincia dentro del corazón de la estrategia exportadora argentina, con la costa atlántica como plataforma para procesar y embarcar gas de Vaca Muerta al mercado internacional. En términos de escala, la iniciativa apunta a convertir al país en un proveedor relevante de GNL durante la próxima década, con exportaciones sectoriales que, según las proyecciones de YPF difundidas en distintos foros, podrían ubicarse en un rango de US$ 40.000 a US$ 50.000 millones, con una porción significativa explicada por el gas licuado.

La búsqueda de financiamiento también muestra otra señal de fondo: el proyecto argentino de GNL ya no se presenta solo como una idea de potencial geológico, sino como un negocio que necesita cerrar ecuaciones concretas de banco, plazo, tasa y riesgo. Ahí está hoy la verdadera frontera. El desafío para YPF no pasa solo por demostrar que hay gas suficiente en Vaca Muerta, sino por convencer al sistema financiero internacional de que Argentina puede sostener durante años una obra de escala global, con estabilidad contractual, previsibilidad regulatoria y capacidad de ejecución. Esa es la discusión que empieza a jugarse ahora.

Si ese engranaje termina de cerrarse, YPF no solo habrá conseguido recursos para su mayor apuesta en Vaca Muerta. También habrá dado un paso decisivo para transformar a Río Negro en una de las puertas de salida del gas argentino hacia el mundo.