YPF, Eni y XRG avanzan hacia la Decisión Final de Inversión del megaproyecto que conectará el gas de Vaca Muerta con la costa rionegrina. La definición podría producirse hacia fines de noviembre. Antes deberán cerrarse piezas centrales del financiamiento, la comercialización del GNL y contratos estratégicos de infraestructura.
Argentina LNG empieza a ponerle fecha al momento que Energía 360 viene señalando desde comienzos de año como el verdadero punto de inflexión del proyecto: la Decisión Final de Inversión.
YPF, la italiana Eni y XRG, la compañía internacional de inversiones energéticas vinculada a ADNOC, trabajan para alcanzar la FID hacia fines de noviembre. Clarín informó este jueves que el 27 de noviembre aparece como la fecha más probable, aunque hasta ahora las compañías no comunicaron oficialmente un día determinado.
El dato ajusta un cronograma que ya estaba planteado. En febrero, cuando los tres socios firmaron el Acuerdo de Desarrollo Conjunto, Energía 360 informó que el objetivo era alcanzar la FID durante el segundo semestre de 2026. En agosto, Eni volvió a ratificar que esperaba tomarla antes de finalizar el año y, días después, el presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, confirmó el mismo horizonte.
La diferencia es que ahora el calendario comienza a estrecharse.
La FID es el paso que transforma un proyecto avanzado técnicamente en una inversión comprometida. Es la instancia en la que los socios aprueban definitivamente el desarrollo, su estructura financiera y los contratos necesarios para comenzar a desplegar la infraestructura.
Y en Argentina LNG ese salto tiene una dimensión extraordinaria.
YPF presentó en agosto el proyecto al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones por US$51.000 millones, cifra que corresponde al desarrollo integral durante toda su vida y no exclusivamente a las obras que se realizarán en Río Negro. La propia petrolera lo calificó como la mayor inversión privada proyectada en la historia argentina.
El esquema comprende toda la cadena: desarrollo masivo de gas en Vaca Muerta, plantas de procesamiento, infraestructura de transporte, instalaciones industriales sobre territorio rionegrino y dos unidades flotantes de licuefacción.
La capacidad inicial proyectada será de 12 millones de toneladas anuales de GNL, mediante dos FLNG de 6 millones de toneladas cada una, con posibilidad de escalar posteriormente hasta 18 millones de toneladas por año.
Antes de noviembre quedan decisiones millonarias
Llegar a la FID exige cerrar simultáneamente varios frentes. Uno de ellos es el financiamiento.
Esta semana Energía 360 informó que el Export-Import Bank de Estados Unidos presentó una propuesta para financiar hasta US$6.000 millones vinculados al desarrollo de Argentina LNG.
El punto es relevante, pero requiere una precisión: se trata de una propuesta de financiamiento y no de US$6.000 millones ya desembolsados. El financiamiento deberá completar todavía los procedimientos correspondientes antes de transformarse en fondos efectivos para el proyecto.
En paralelo, según la información conocida este jueves, YPF trabaja con JPMorgan en la estructuración de un financiamiento internacional que podría ubicarse entre US$14.000 millones y US$16.000 millones, con participación de agencias de crédito a la exportación y conversaciones con entidades de Medio Oriente.
El otro frente decisivo es comercial: Un proyecto de GNL de esta escala necesita contratos de venta de largo plazo que garanticen demanda para los millones de toneladas que producirán las futuras unidades de licuefacción.
YPF, Eni y XRG trabajan justamente sobre esa estructura: conseguir compradores internacionales, asegurar financiamiento y cerrar los contratos técnicos antes de comprometer definitivamente el capital.
El gasoducto de 48 pulgadas también entra en etapa de definiciones
Río Negro ocupa un lugar central en esa arquitectura: Energía 360 informó en julio que el consorcio seleccionó a la alianza encabezada por la estadounidense Pumpco y la italiana Bonatti, con Contreras Hermanos como socio local, para avanzar con la construcción del sistema de ductos que conectará Vaca Muerta con la costa rionegrina.
Uno de sus componentes principales será un gasoducto de 48 pulgadas, aproximadamente 1,20 metros de diámetro, y alrededor de 527 kilómetros de extensión según las especificaciones difundidas hasta ahora.
La inversión estimada para ese sistema fue ubicada alrededor de los US$1.200 millones, aunque su ejecución continúa condicionada precisamente por la FID del proyecto.
Ahora aparece otra fecha en el calendario: el próximo 20 de octubre se conocería la definición sobre la provisión de los caños para el gasoducto, según informó Clarín.
La licitación tiene especial interés porque Energía 360 ya había anticipado que se convertiría en una nueva competencia internacional por uno de los mayores contratos siderúrgicos asociados a la expansión energética de Vaca Muerta.
También comienzan a definirse las instalaciones de tratamiento necesarias para acondicionar el gas antes de enviarlo hacia las unidades de licuefacción. Son infraestructuras de enorme escala que completarán el corredor entre las áreas productivas neuquinas y la costa rionegrina.
US$29.000 millones hasta 2031
Dentro de los US$51.000 millones previstos para todo el desarrollo, las compañías estiman concentrar aproximadamente US$29.000 millones de inversión hasta 2031.
De acuerdo con la información conocida, alrededor de US$24.000 millones corresponderían a infraestructura industrial, ductos, instalaciones costeras y unidades flotantes, mientras otros US$5.000 millones estarían destinados al desarrollo de los bloques de gas y la perforación necesaria para abastecer el proyecto.
La dimensión del upstream tampoco será menor: Marín ya había explicado que Argentina LNG requerirá multiplicar la producción destinada exclusivamente al complejo exportador y desarrollar una infraestructura de procesamiento sustancialmente superior a la existente actualmente en la Cuenca Neuquina. Energía 360 informó en agosto que YPF proyecta comenzar las obras principales en 2027, una vez superada la instancia de la FID.
De los anuncios a las obras
Para Río Negro, noviembre puede transformarse así en una frontera entre dos etapas.
Hasta ahora, Argentina LNG avanzó mediante acuerdos societarios, incorporación de socios internacionales, ingeniería, selección de contratistas, definición de bloques de Vaca Muerta, solicitud de ingreso al RIGI y estructuración financiera.
La FID cambiaría esa lógica.
Significaría comenzar a convertir esas decisiones en inversiones comprometidas, contratos de ejecución y obras sobre el territorio.
Y esa es precisamente la diferencia con otros anuncios vinculados al GNL.
Mientras Southern Energy ya tiene obras y movimiento logístico visible en Río Negro, con el San Matías Pipeline y la infraestructura asociada a sus unidades flotantes, el proyecto de YPF, Eni y XRG todavía atraviesa la etapa previa a su aprobación definitiva.
Por eso, la fecha que importa ahora no es solamente cuándo comenzará a exportarse el GNL.
La primera gran fecha a seguir es noviembre de 2026.
Si los socios alcanzan entonces la Decisión Final de Inversión, Argentina LNG habrá dado el paso que falta para empezar a transformar una inversión proyectada de US$51.000 millones en uno de los mayores ciclos de infraestructura energética de la Argentina, con Vaca Muerta como origen del gas y Río Negro como pieza central del nuevo corredor exportador hacia el Atlántico.
